2012-10-7
我在上個月發表的專欄文章中曾說過，美聯儲過去連續推出QE1與QE2，原本是希望能刺激生產事業，來降低失業率，但慷慨灑錢的結果卻是使得大量的熱錢歪打正著的蓬勃了股市，而股市又更快速有效的穩住了美國的經濟。
我要說，這聽起來簡直就像是“藍色小丸子”─ “偉哥”故事的翻版！為什麼我這麼說呢？大家記得嗎，當初會研發出偉哥，原是為了治療心血管疾病的一種用藥，但卻無心插柳的意外發現它對男性的另一項生理功能有顯著的刺激效用，原本只是想救心卻反成了全球無數男性的救星。
沒錯！量化寬鬆政策在某些情況下確實是一帖良藥，因為它充分發揮了“偉哥效應”！但是任何良藥都必須適量且在恰當時間服用，才能發揮最佳功效。我們來回顧一下，QE1的“服藥點”是在2008年11月，也就是金融海嘯發生之後的不久，當時美股正在低檔痛苦掙扎，但這一顆“藍色小丸子”服下之後不久，別說是華爾街，就連遠在亞洲的股市也都紛紛起了反應，一直到2010年3月31日的這段期間，道指從8046點一路漲到10927點，總計暴漲了36%。但在QE2的服藥時間則有些太過匆忙了，因為2010年的11月，華爾街雄風依在，根本不需要再次服藥。果然，到2011年6月底整個Q2的期間，道指是從11215點漲到12414點，總計也只上漲10%左右。
上個月，也就是2012年的9月13日，美股正維持在強勢高檔13300點左右，但似乎是為了替即將而來的11月大選加掛安全保證，美聯儲竟又倉促的提前推出了QE3。前車之鑒，服藥時間重迭，藥效自然越縮越短，且因過度用藥也會造成彈性疲乏！
由於美股表現也將牽動全球股市，無論如何，道指已沖出我所提出的13000點的“漲一倍賣壓區”(以2009年3月起漲點6470點起算)，表示它提前於全球股市，率先進入了牛市的下半場。我在書上曾說過，牛市下半場的路，曲折顛簸，行情一路常會出現緩漲急跌的走勢，尤其是已習慣一旦仰賴的“偉哥”藥效逐漸消失之後，我們對美股在11月選後的行情是否仍能堅挺不墜充滿問號與不安。
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